隔夜CBOT繼續(xù)收漲，豆、粕、油全線拉升。

基本面上，昨晚NOPA公布12月壓榨報(bào)告，大豆壓榨量為1.654億蒲左右，高于11月，利好價(jià)格。同時(shí)私人出口商向中國(guó)出口銷售10.6萬(wàn)噸大豆。壓榨報(bào)告以及出口報(bào)告利好價(jià)格，刺激CBOT盤(pán)面拉升，延續(xù)反彈行情。而油脂方面，壓榨報(bào)告公布的豆油庫(kù)存16.81億磅，高于11月庫(kù)存以及市場(chǎng)預(yù)期，收縮豆油漲幅，不過(guò)在馬棕油帶動(dòng)下豆油仍舊維持上漲。

BMD棕櫚油價(jià)格收漲，但實(shí)際上基本面方面1月前半月的出口數(shù)據(jù)并不太好，ITS預(yù)估為46.02萬(wàn)噸左右，同比下降28.1%。預(yù)計(jì)馬棕油反彈高度受限，關(guān)注2550一線壓力。

 

 

昨日離岸貼水保持穩(wěn)定，不過(guò)在CBOT報(bào)價(jià)上漲帶動(dòng)下，進(jìn)口成本拉升，并導(dǎo)致壓榨利潤(rùn)繼續(xù)縮水。而近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的CBOT價(jià)差結(jié)構(gòu)也令巴西大豆成本及壓榨利潤(rùn)持續(xù)有利，美豆及巴豆進(jìn)口成本及壓榨利潤(rùn)差距擴(kuò)大至313元/噸。

 

 

昨日內(nèi)盤(pán)農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)分化嚴(yán)重，粕漲油跌，而菜粕以1.8%的漲幅位居第一。

其中豆粕承壓3375一線，區(qū)間上線壓力作用明顯，但是尾盤(pán)再度回升，且盤(pán)后資金來(lái)看流入明顯，略顯對(duì)峙跡象，對(duì)于短線趨勢(shì)來(lái)說(shuō)利好價(jià)格進(jìn)一步上升，保持關(guān)注。而菜粕資金持續(xù)流入，結(jié)構(gòu)完美，價(jià)格將會(huì)繼續(xù)上行，再創(chuàng)新高很有可能。

油脂類方面多空表現(xiàn)均衡，暫時(shí)沒(méi)有明顯偏向性，但是以前期價(jià)格來(lái)看，資金結(jié)構(gòu)利空，漲幅弱于粕類。此外延續(xù)空豆多棕的套利結(jié)構(gòu)。

 

 

 

總結(jié)：昨晚NOPA公布的壓榨報(bào)告利多大豆，并同私人出口報(bào)告刺激CBOT價(jià)格延續(xù)反彈行情。我們維持前期的判斷，在南美大豆上市之前，CBOT價(jià)格將會(huì)在美豆緊張下維持在區(qū)間內(nèi)的相對(duì)高位，當(dāng)南美天氣不佳時(shí)，反彈明顯，天氣平穩(wěn)時(shí)，則價(jià)格略弱。但是無(wú)論從遠(yuǎn)期產(chǎn)量預(yù)期還是CBOT價(jià)差結(jié)構(gòu)來(lái)看，大格局的寬松都沒(méi)有改變，反彈仍舊限制在一定高度。

國(guó)內(nèi)方面，生豬雞蛋價(jià)格的持續(xù)低迷可以看出節(jié)日對(duì)蛋肉類需求高峰已經(jīng)度過(guò)，那么粕類的終端需求也會(huì)呈現(xiàn)后繼無(wú)力的局面，這也是粕類現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)期價(jià)穩(wěn)定的原因。油脂缺乏有效需求支撐，且供應(yīng)充足，暫時(shí)從基本面上缺乏上漲空間。而從期貨盤(pán)面來(lái)看，粕類資金充足，結(jié)構(gòu)利好，進(jìn)一步上行可能性很高，但是基于基本面限制，不建議投資者重倉(cāng)部署。

 

 

操作建議：

豆粕短線繼續(xù)利好，今日關(guān)注3395一線壓力。豆油觀望，空豆多棕操作繼續(xù)。

菜籽類觀望，關(guān)注油粕比價(jià)。

棕櫚油觀望。

玉米觀望。雞蛋少量多單持有，止損3800，謹(jǐn)慎者買(mǎi)9拋5持有。