隔夜CBOT市場美豆窄幅震蕩，豆粕拉升，豆油下跌，與美農(nóng)報告一致。

昨晚美農(nóng)公布的周度出口數(shù)據(jù)中，大豆13/14年度凈銷售92.98萬噸，14/15年度凈銷售1.8萬噸，處于市場預(yù)估區(qū)間之內(nèi)。而豆粕出口凈銷售高于市場預(yù)期，豆油凈銷售低于市場預(yù)期，令CBOT盤面走勢出現(xiàn)迥然不同的表現(xiàn)。但是整體來說，美豆近期仍舊會處于收獲性壓力以及出口需求炒作利好的矛盾交織中，我們?nèi)耘f認為后期出口需求會更有力的逐漸替代收獲性壓力炒作成為主旋律。

馬來棕油市場在產(chǎn)量下降的利好刺激下連續(xù)上行達到區(qū)間高點壓力位后，技術(shù)性回調(diào)以及馬來令吉近兩日的不斷升值不利于出口下，出現(xiàn)回落，我們認為區(qū)間壓力持續(xù)時間長達半年，作用明顯，將會對價格造成壓力，而棕油自身缺乏足夠動力在進行突破，需要等待美盤的帶動。

國際大豆及豆油出口升水維持穩(wěn)定，內(nèi)盤壓榨利潤近兩日保持小幅上升趨勢，我們認為內(nèi)盤的油粕綜合價值會在四季度保持回升態(tài)勢。

豆粕現(xiàn)價維持弱勢，主流油廠調(diào)價與期價背離，整體市場購銷節(jié)奏慢而觀望氣氛濃；豆油現(xiàn)價隨盤穩(wěn)中有降現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)淡。美豆收割接近尾聲，短期油脂油料現(xiàn)貨面臨調(diào)整壓力。菜粕現(xiàn)貨漸入消費淡季價格下滑，而南方現(xiàn)貨因緊張價格依然穩(wěn)��；菜油基本面疲弱，儲備菜油拍賣傳言對市場構(gòu)成一定壓力，市場成交很少，價格表現(xiàn)空間有限。

   昨日內(nèi)盤整體走勢震蕩，窄幅調(diào)整。豆粕持續(xù)在區(qū)間內(nèi)震蕩運行，資金在移倉中但是興趣欠佳而且過程中多空雙方表現(xiàn)的都比較分散，缺乏趨勢性特點，短期走勢上豆粕或在外盤震蕩下反彈調(diào)整，菜粕在2400一線支撐值得關(guān)注，供需面考慮繼續(xù)下跌的空間不大，仍有上攻的可能，近期多頭思路；但是中后期市場仍將面臨收獲壓力和美農(nóng)報告的調(diào)整。油脂近幾日外盤配合不佳，而且盤中遇到關(guān)鍵阻力位價格調(diào)整，盤中資金在移倉向豆油05合約中多頭操作積極，回落空間預(yù)計不大，第四季度消費啟動仍可期；菜油近期空頭思路。

總結(jié)：美農(nóng)周度出口報告出爐，受此影響，美豆震蕩，豆粕拉升，豆油疲軟。但整體來說市場仍處于出口炒作以及收獲壓力的交織影響下，我們認為出口需求最終會替代收獲性壓力，并刺激美豆正式突破1300美分。而從國際售價來看，升水堅挺顯示農(nóng)戶對后市預(yù)期以及出口需求都是穩(wěn)定良好的。國內(nèi)油粕盤面綜合價值也在不斷回升，中后期走勢我們維持先前的觀點，油脂需求預(yù)期回暖值得投資者關(guān)注，而短期預(yù)計市場震蕩調(diào)整為主。

操作建議：豆粕1401前期空單3630離場

    豆油少量多單底倉觀望

        菜粕短多、菜油空分別依托2400、7535持有

邁科期貨經(jīng)紀有限公司

http://www.maikefutures.com