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美豆強(qiáng)勢(shì)但內(nèi)盤暫時(shí)缺乏動(dòng)力農(nóng)產(chǎn)品短線無明顯趨勢(shì)

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日期：2013-11-12 11:30
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國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)繼續(xù)走高，主流報(bào)價(jià)上調(diào)50元/噸，成交也表現(xiàn)良好。現(xiàn)貨市場(chǎng)堅(jiān)挺，目前與1405合約基差高達(dá)1000元/噸左右。豆油現(xiàn)貨強(qiáng)于期盤，報(bào)價(jià)整體穩(wěn)中略跌，甚至局地地區(qū)因供貨緊張而上調(diào)報(bào)價(jià)。

外盤變動(dòng)	收盤價(jià)	漲跌	漲跌幅	基金變動(dòng)
CBOT豆01	1301	5	0.39%	+2917
CBOT豆05	1262.4	4.4	0.35%	+2162
CBOT豆粕12	422.1	-0.2	-0.05%	-6204
CBOT豆油12	40.42	0.18	0.45%	-2273
BMD棕油01	2528	20	0.8%	+2453
注：美豆01為主力合約

隔夜CBOT市場(chǎng)美豆小幅收漲，豆粕微跌豆油小漲。市場(chǎng)在買盤支撐下維持前一日?qǐng)?bào)告帶來的利多效果。從基本面來看，目前已經(jīng)處于南美播種季，無論是美農(nóng)預(yù)期還是南美當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)的預(yù)估，都認(rèn)為13/14年度的南美產(chǎn)量會(huì)延續(xù)豐產(chǎn)套路。這一點(diǎn)我們認(rèn)可。但是就目前階段來看，我們認(rèn)為市場(chǎng)更加敏感的消息是美豆的出口情況以及南美天氣對(duì)播種造成的影響，也就是說我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于利多題材更加敏感。但是在目前出口市場(chǎng)還未傳出好消息前，市場(chǎng)暫時(shí)以技術(shù)盤支撐。

BMD棕櫚油止跌回升，昨日MPOB公布月度供需報(bào)告，將10月馬來棕櫚油庫(kù)存調(diào)至184.53萬噸，環(huán)比上升3.5%，略高于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示馬來11月前10天的出口不利，ITS預(yù)計(jì)同比減少13%。

主要品種成本	升貼水	變動(dòng)	成本	銷售收入	利潤(rùn)	粕	油
美豆（1月）	98	0	4073	4221	-2	3669	7257
巴西大豆（5月）	5	0	3730	3953	73	3264	7127
阿豆油（12月）	2.31	0	7758
棕油(11-12)	119.4	-7.1	6655
菜籽（收儲(chǔ)）			5100	4221	-1079	3032	9319
菜籽（產(chǎn)區(qū)）			5200	4221	-1179	3090	9495
雞蛋（平均）			4.04
注：成本為進(jìn)口到岸成本（收儲(chǔ)菜籽為收儲(chǔ)價(jià)格），油粕為原料成本計(jì)算后的理論價(jià)格,雞蛋成本為元/斤

進(jìn)口成本繼續(xù)上升，但是內(nèi)盤油粕綜合售價(jià)漲幅不夠，令壓榨利潤(rùn)仍舊偏低，尤其是豆油價(jià)格疲軟拖累壓榨利潤(rùn)。此外，雞蛋盡管需求不振，但是成本偏高，綜合平均成本在4元以上。

	品種	地區(qū)	報(bào)價(jià)	變動(dòng)		品種	地區(qū)	報(bào)價(jià)	變動(dòng)
豆類	大豆	大連	4360	0	菜籽類	菜油	荊州	8300	0
	大豆	青島	4280	0	菜籽類	菜油	防城港	7700	0
	豆粕	日照港	4300	+40	棕櫚油	棕櫚油	天津	6000	-50
	豆粕	張家港	4220	0	棕櫚油	棕櫚油	防城港	6050	0
	豆油	日照港	7300	0	谷物養(yǎng)殖	玉米	大連港		0
	豆油	張家港	7400	-20		玉米	蛇口港	2460	0
菜籽類	菜籽	綿陽	5900	-100		生豬	廣州市	1537	-11
	菜粕	岳陽	3050	0		雞蛋	石家莊	3.6	-0.07
	菜粕	防城港	2800	0		雞蛋	廣州	4	-0.1
備注：1、豆油一級(jí)；菜油四級(jí)；棕櫚油24度；玉米國(guó)標(biāo)三等。2、生豬單位元/百公斤；雞蛋單位元/斤，其余品種單位元/噸。

菜籽類，菜油價(jià)格大體穩(wěn)定，但是成家?guī)缀鯙榱�。菜粕未能跟隨豆粕走強(qiáng)，報(bào)價(jià)疲軟，合同成交同樣也不好。

谷物養(yǎng)殖方面國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，其中華北惜售為市場(chǎng)帶來支撐，但現(xiàn)貨商對(duì)后市不太樂觀，成交較為謹(jǐn)慎。雞蛋報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，盡管成本偏高，但是需求不振下，仍舊虧損銷售。

內(nèi)盤變動(dòng)	收盤價(jià)	漲跌	漲跌幅	持倉(cāng)量	變動(dòng)	成交量	變動(dòng)
大豆1405	4514	+23	+0.51%	123800	+2058	57752	-2782
豆粕1405	3265	+25	+1.11%	1639384	+85990	1611590	-805302
豆油1405	7130	-36	-0.5%	843238	16424	680648	-29590
菜籽1409	5025	0	0	16	0	0	0
菜粕1405	2415	-6	-0.25%	563570	+25152	1212768	-201306
菜油1405	7422	-56	-0.75%	241592	-7060	136672	+69648
棕油1405	6184	-44	-0.71%	434110	-34882	775084	-105826
玉米1405	2349	+4	+0.17%	310738	+5764	52546	+28156
雞蛋1405	3941	-69	-1.72%	44132	+5190	148860	+264550

昨日內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)差異明顯。其中豆粕跳空高開低走，最終仍舊以1.11%的漲幅領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品。從價(jià)格走勢(shì)來看，1405合約價(jià)格對(duì)于3300以上空間缺乏信心，在3250-3300區(qū)間內(nèi)爭(zhēng)奪激烈。豆油今日沖高回落，價(jià)格回補(bǔ)缺口。從近幾日的資金結(jié)構(gòu)來看，以套利資金為主，趨勢(shì)資金分散，缺乏內(nèi)力提振。

菜籽類方面，菜粕盡管主要趨勢(shì)跟隨豆粕，但是目前空頭資金集結(jié)，對(duì)峙結(jié)構(gòu)明顯，短線仍將處于弱勢(shì)。而菜油結(jié)構(gòu)分散，與豆棕油一樣保持調(diào)整格局。

棕櫚油維持高位調(diào)整形態(tài)，我們此前提到棕櫚油的調(diào)整支撐位在6100區(qū)間一帶，目前來看馬盤開始企穩(wěn)，同時(shí)資金再度入駐，我們認(rèn)為棕櫚油調(diào)整可能率先結(jié)束。

雞蛋上市兩日連續(xù)收跌，目前來看資金結(jié)構(gòu)并不明顯，空頭略占優(yōu)勢(shì)，綜合成本在3980一帶。目前缺乏有效引導(dǎo)，關(guān)注即可。

總結(jié)：美農(nóng)報(bào)告后，CBOT市場(chǎng)情緒偏好，盡管存在南美市場(chǎng)13/14年度產(chǎn)量繼續(xù)增加的預(yù)期，但是技術(shù)性買盤入駐以及對(duì)美豆出口需求關(guān)注，我們認(rèn)為近期資金對(duì)于利多題材的敏感度以及期待值要高于利空題材。此外，馬盤止跌回升，短線上將會(huì)給予油脂類一定支撐。同時(shí)整體油脂油料的資金結(jié)構(gòu)來看，并不存在統(tǒng)一的趨勢(shì)，油脂中棕櫚油資金較為順暢，或?qū)⒙氏冉Y(jié)束調(diào)整，而我們認(rèn)為6100區(qū)間是較好的加倉(cāng)點(diǎn)位。

此外，雞蛋新上市，成本高企，而需求低迷，盡管后市存在天氣等利好支撐，但是短期資金結(jié)構(gòu)偏空。

操作建議

豆粕觀望。

豆棕油少量多單底倉(cāng)外，棕油以6100區(qū)間為支撐逢低少量加倉(cāng)。

菜粕01區(qū)間2330-2450,05區(qū)間2330-2500逢低短買；菜油暫觀望,等待拋空。

玉米觀望，關(guān)注2350壓力；雞蛋空單持有，止損3980。

(責(zé)任編輯：admin)

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