五一期間外盤大跌，美豆主力7月成雙頂形態(tài)，價格回落至前期低點。油粕價格也同樣大幅回落，但豆粕強于豆油。

基本面上美農(nóng)公布周度出口報告顯示，截止到4月24日當(dāng)周，13/14年度美豆凈銷售-16400噸，由于中國買家以及另不知目的地買家共取消了15.91萬噸大豆合同，這令市場在連續(xù)上漲后出脫風(fēng)險頭寸以及套利頭寸。事實上我們在節(jié)前曾經(jīng)提醒投資者，到5月份，炒作美豆供應(yīng)緊張題材的支撐力度會大幅度削弱，加上南美大豆將會不斷轉(zhuǎn)運到美國，中國市場需求疲軟又難以消化南美的龐大壓力，會令CBOT市場愈來愈難以支撐目前的價格高位。

此外BMD盤面也跟隨美豆大幅下跌，目前尚未到市場炒作厄爾尼諾天氣的最好時機，因此暫時不建議過分關(guān)注馬棕盤面，等待下半年。

 

美豆及巴西大豆離岸貼水進一步下調(diào)，顯示國際市場供應(yīng)壓力繼續(xù)增加，但是國內(nèi)需求疲弱仍舊令壓榨利潤虧損，目前僅有雞蛋利潤較好。

 

現(xiàn)貨市場， 粕類節(jié)前報價小幅上調(diào)20-30元/噸，市場在出貨順暢的情況下情緒積極。但是節(jié)假期期間美盤大跌影響現(xiàn)貨市場情緒，不少工廠停報。但是另一方面，近期生豬價格開始企穩(wěn)回升，并且節(jié)日期間也連續(xù)上漲，不少大型養(yǎng)殖企業(yè)紛紛上調(diào)出欄報價，市場對后期生豬價格走好抱有加大預(yù)期。

油脂表現(xiàn)缺乏力度，除了菜油受到炒作的表現(xiàn)堅挺以外，豆棕油無論價格還是成交量均表現(xiàn)不佳，市場近幾日價格下調(diào)達到50-100元/噸。

 

節(jié)前國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品盤面以漲為主，菜粕及雞蛋領(lǐng)漲。粕強油弱格局依舊。

粕類方面，豆粕資金格局顯示出明顯的多頭連續(xù)增倉，空頭連續(xù)集中減倉，盡管這種格局顯示多頭強勢，但實際上并不利于趨勢的進一步延續(xù)。菜粕方面盡管價格領(lǐng)漲盤面，但是持倉已經(jīng)開始分散風(fēng)險。

油脂市場，目前三大油脂均表現(xiàn)出資金持續(xù)外流的特征，顯示缺乏趨勢性行情。但是還有另外一種可能性，就是下跌。節(jié)日期間外盤大跌，油脂將會跳空低開，關(guān)注空頭資金會否跟進。

 

 

總結(jié)：五一區(qū)間CBOT市場受美豆出口被取消訂單以及南美大豆轉(zhuǎn)運美國緩解庫存緊張的影響，大跌回落至前期低點，呈現(xiàn)出明顯的二次沖頂失敗的雙頭格局。而我們此前分析過五月份大豆需要消化南美帶來的供應(yīng)壓力，且CFTC持倉也顯示出價格與持倉背離的跡象。國內(nèi)市場以跟隨外盤為主，預(yù)計近期將會下調(diào)報價。而我們建議投資者關(guān)注的是，近期生豬價格開始企穩(wěn)回升，有利于養(yǎng)殖戶恢復(fù)信心，盡管仍舊需要時間驗證，但值得關(guān)注，后市仍有可能維持粕強油弱的格局。

 

 

操作建議：

豆粕關(guān)注3580一線，下破則多單反手。豆油多單離場，以6930為止損逢高空。

菜粕日線關(guān)注2860，多單依托持有，下破試空；菜油多單持有，關(guān)注7300支撐。

棕櫚油前多持有，支撐6050。

玉米觀望。雞蛋多單持有，買1409賣1501套利持有。