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邁科期貨早評：資金略顯空頭強勢，粕類跌破關(guān)鍵位可追空

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日期：2015-04-15 16:44
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一、外盤分析

外盤變動	收盤價	漲跌	漲跌幅	基金變動
CBOT豆05	948.6	-2.6	-0.27%	-7541
CBOT豆11	939.2	-3.2	-0.34%	+5305
CBOT豆粕05	308.8	-0.4	-0.13%	-12979
CBOT豆油05	31.04	-0.05	-0.16%	-9809
BMD棕油06	2131	+3	0.14%	-1086
注：美豆05為主力合約

隔夜CBOT市場維持弱勢，期價整體震蕩下跌。其中美豆主力05合約收至948.6美分。

基本面上市場仍舊處于反應(yīng)南美大豆逐漸上市帶來的供應(yīng)壓力階段，在目前時間段，缺乏物流炒作的情況下，再加上美國大豆庫存充足也難以如同去年一般進行庫存緊張炒作，因此消化南美大豆供應(yīng)壓力成為市場需要直接面對的問題。

二、成本及利潤分析

主要品種成本	升貼水	FOB	CNF	成本	銷售收入	利潤	粕	油
美豆（5月）	70	374.3		2959	3221	112	2615	5161
美豆（10月）	89	377.8		3027	3245	68	2683	5236
巴西大豆（6月）	64	373.5		2954	3172	68	2607	5166
阿豆油（6-7月）	-1.6	653.2		5533	5366	-167
馬棕油（5-6月）		607.5		4992	-336
加菜籽（8-9月）			450	3508	3777	69	2126	5722
加菜油（6月）			760	5849	-21
菜籽（國產(chǎn)）				5000	3419	-1881	3356	9035
雞蛋（平均）				3.77	3.814	0.04
注：成本為進口到岸成本（收儲菜籽為收儲價格），油粕為原料成本計算后的理論價格,雞蛋成本為元/斤

美豆進口升貼水保持穩(wěn)定，進口大豆壓榨利潤保持穩(wěn)定。二季度進口加菜籽出現(xiàn)了持續(xù)的盈利，國產(chǎn)菜籽由于成本高虧損依然很大。

三、國內(nèi)現(xiàn)貨市場分析

大豆		豆粕		豆油
均價	青島	均價	張家港	均價	張家港
3733	3220	2982	2850	5737	5800
菜籽		菜粕		菜油
均價	湖北	均價	黃埔	均價	南通
5165	5180	2335	2350	6156	6100
棕櫚油		玉米		雞蛋
均價	廣東	均價	長春	黃岡	石家莊
5008	4950	2443	2360	2.95	3.29
備注：1、豆油一級；菜油四級；棕櫚油24度；玉米國標二等。2、雞蛋單位元/斤，其余品種單位元/噸。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場，粕類現(xiàn)貨報價穩(wěn)中下跌，一方面油廠脹庫壓力明顯，另一方面方面生豬存欄創(chuàng)下幾年來的新低，終端需求低迷，中間環(huán)節(jié)謹慎觀望，令整體成交清淡，市場整體表現(xiàn)疲弱。

油脂方面價格保持穩(wěn)定，在油廠壓粕銷售策略下，挺油不得不為止，加上原油價格近期表現(xiàn)不錯也對食用油價有一定支撐作用，雖然整體需求仍舊疲弱，不過近期價格會表現(xiàn)相對穩(wěn)定，但也僅僅止步于此，想要上行仍舊缺少動力。

四、期貨市場分析

昨日內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品低位震蕩。

粕類方面，豆粕在低位測試底部支撐，資金仍有一定量的流入，但是多頭資金開始呈現(xiàn)出分散格局，且有投機盤的多翻空動作。而菜粕資金更是減倉明顯，價格更加缺乏動力，近期價格跌破支撐的可能性增大。

油脂方面，三油低位反彈，且有資金流入動作，不過空頭力量強大，能否進一步拉升仍然需要謹慎。

雞蛋空頭行情仍未結(jié)束，而技術(shù)壓力位4350-4380一帶集結(jié)空頭成本，可以此為壓力進行短線操作。

五、總結(jié)

市場未來一段時間將會繼續(xù)處于消化南美壓力的周期中，同時內(nèi)盤也缺乏支撐的力量，資金格局上也表現(xiàn)處一定的空頭集結(jié)傾向，因此預(yù)計跌破下方支撐進一步下行的可能性很大。不過我們?nèi)耘f建議關(guān)注豆粕的下方關(guān)鍵位，不跌破不追空。此外雞蛋連續(xù)測試短線空頭成本，保持謹慎。

操作建議：

豆粕跌破2660可追空；菜粕觀望。

豆油觀望；棕櫚油觀望。菜油觀望。

雞蛋09空單收盤上4380止贏。

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