多家上市豬企相繼披露了4月銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)。商品豬銷(xiāo)售均價(jià)均處于環(huán)比上漲狀態(tài)，行業(yè)正重回養(yǎng)殖盈虧平衡線。 盡管當(dāng)下業(yè)內(nèi)對(duì)周期拐點(diǎn)判斷尚存爭(zhēng)議，但“2024年豬價(jià)大概率上行”已成共識(shí)。

生豬行業(yè)終于迎來(lái)了明顯的復(fù)蘇信號(hào)。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，4月第3周，全國(guó)生豬平均價(jià)格15.34元/公斤，同比上漲6.8%。從各大上市豬企近期披露的4月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)看，商品豬銷(xiāo)售均價(jià)自2023年12月以來(lái)處于上升通道，行業(yè)正重回養(yǎng)殖盈虧平衡線。

與此同時(shí)，A股豬肉板塊也迎來(lái)上漲，神農(nóng)集團(tuán)、華統(tǒng)股份近半月股價(jià)漲幅分別達(dá)到74%和46%，牧原股份、溫氏股份等公司股價(jià)也不斷挑戰(zhàn)階段新高。

在生豬價(jià)格持續(xù)上漲之下，市場(chǎng)關(guān)于豬周期拐點(diǎn)的討論此起彼伏。有觀點(diǎn)認(rèn)為，伴隨著生豬產(chǎn)能去化節(jié)奏和幅度的變化，豬周期拐點(diǎn)漸近；也有觀點(diǎn)稱(chēng)，繁殖效率是不容忽視的指標(biāo)，市場(chǎng)實(shí)際供給可能比預(yù)期更高。盡管業(yè)內(nèi)尚存爭(zhēng)議，但“2024年豬價(jià)大概率上行”已成行業(yè)共識(shí)。有頭部企業(yè)表示，今年生豬價(jià)格將維持總體向上走勢(shì)，未來(lái)一段時(shí)間，養(yǎng)豬行業(yè)或處于低盈利狀態(tài)。

生豬價(jià)格持續(xù)回升

上市豬企盈利能力改善。5月以來(lái)，多家上市豬企相繼披露了4月銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)商品豬銷(xiāo)售均價(jià)均處于環(huán)比上漲狀態(tài)，行業(yè)正重回養(yǎng)殖盈虧平衡線。

以牧原股份為例，今年4月公司商品豬銷(xiāo)售均價(jià)14.80元/公斤，較3月上升3.93%，相較2023年12月13.42元/公斤的銷(xiāo)售均價(jià)，上漲10.28%。與之類(lèi)似，相較2023年12月均價(jià)，溫氏股份、新希望4月商品豬價(jià)格分別上漲了10.8%和15.85%。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，4月第3周，全國(guó)生豬平均價(jià)格為15.34元/公斤，同比上漲6.8%。隨著生豬價(jià)格持續(xù)上漲，生豬養(yǎng)殖企業(yè)盈利能力也逐步改善。

溫氏股份一季報(bào)顯示，其實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-12.36億元，上年同期為-27.49億元，同比減虧。天康生物一季度盈利5406.38萬(wàn)元，同比扭虧。

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4月生豬自繁自養(yǎng)盈利均值為109.05元/頭，較3月上漲87.82元/頭，較2023年同期上漲252.62元/頭。

溫氏股份日前接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，得益于疫病防控效果顯著及飼料原料價(jià)格下降，公司養(yǎng)豬成本控制較為理想，4月公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至7.2元/斤左右，環(huán)比下降0.2元/斤；公司16個(gè)省級(jí)區(qū)域養(yǎng)殖單位中，7個(gè)肉豬養(yǎng)殖綜合成本低于7元/斤。“過(guò)去幾年，養(yǎng)豬行業(yè)格局變化較大。未來(lái)一段時(shí)間，養(yǎng)豬行業(yè)可能整體處于供需弱平衡、低盈利狀態(tài)。公司將更加注重成本控制，練好內(nèi)功，以保證盈利為首要考慮因素。”

巨星農(nóng)牧一季度虧損1.38億元，虧損幅度同比縮小約33%。公司在近期投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，2024年一季度，公司養(yǎng)殖成本6.91元/斤，部分優(yōu)秀養(yǎng)殖基地實(shí)現(xiàn)盈利，2024年度養(yǎng)殖成本預(yù)計(jì)將在一季度基礎(chǔ)上持續(xù)下降，后續(xù)公司將重點(diǎn)在增強(qiáng)管理能力和市場(chǎng)研判能力、保持種豬優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)指標(biāo)和成本優(yōu)勢(shì)等方面著力，提升盈利能力。

生豬產(chǎn)能持續(xù)優(yōu)化

周期拐點(diǎn)是否可期？從供給端來(lái)看，在市場(chǎng)信號(hào)和產(chǎn)能調(diào)控的作用下，國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能正持續(xù)回調(diào)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度全國(guó)豬肉產(chǎn)量1583萬(wàn)噸，同比下降0.4%。從能繁母豬存欄量看，3月末全國(guó)能繁母豬存欄同比下降7.3%，相當(dāng)于3900萬(wàn)頭正常保有量的102.4%，處于產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域。

“現(xiàn)階段生豬產(chǎn)能去化節(jié)奏和幅度或預(yù)示周期拐點(diǎn)漸近。”有業(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時(shí)表示，生豬價(jià)格長(zhǎng)期低迷，企業(yè)均面臨著較大的經(jīng)營(yíng)壓力，行業(yè)普遍高負(fù)債率，多家企業(yè)甚至因資不抵債而“掉隊(duì)”，去年以及今年一季度行業(yè)虧損指標(biāo)也指向周期拐點(diǎn)將近。

不過(guò)，也有行業(yè)資深人士表示，當(dāng)下能繁母豬存欄量雖連續(xù)環(huán)比下降，但仍存去化空間。“一方面，近期生豬價(jià)格上漲對(duì)產(chǎn)能去化造成阻礙，存欄量或重新增長(zhǎng)；另一方面，隨著繁殖效率不斷提升，市場(chǎng)豬肉實(shí)際供給可能比預(yù)期更高。這也意味著，行業(yè)產(chǎn)能去化難度也要比以往更大。”

盡管當(dāng)下業(yè)內(nèi)對(duì)周期拐點(diǎn)判斷尚存爭(zhēng)議，但“2024年豬價(jià)大概率上行”已成共識(shí)。

港股上市公司德康農(nóng)牧相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)表示，隨著養(yǎng)殖規(guī)�；�比例越來(lái)越高，豬周期時(shí)間變短、振幅變小。此外，受2023年全年產(chǎn)能持續(xù)調(diào)減影響，2024年下半年階段性出欄量會(huì)出現(xiàn)環(huán)比小幅下跌，疊加消費(fèi)逐步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年行情相比上半年有較為明顯的好轉(zhuǎn)。

牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，去年四季度及今年一季度這兩個(gè)豬價(jià)相對(duì)低迷、對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生影響較大的節(jié)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去。從今年二季度開(kāi)始，生豬價(jià)格將維持總體向上走勢(shì)，情況越來(lái)越好。不過(guò)，公司也判斷，本輪周期回暖將無(wú)法重現(xiàn)此前的價(jià)格高點(diǎn)，未來(lái)養(yǎng)豬行業(yè)會(huì)進(jìn)入一個(gè)微利周期。